Shein, a gigante do varejo online fundada na China, tinha grandes ambições de abrir o capital em Nova York. Mas à medida que as relações entre Washington e Pequim azedavam, a empresa de moda ultrarrápida começou a analisar mais de perto um plano alternativo para o outro lado do Atlântico.
A empresa agora está se concentrando mais na Bolsa de Valores de Londres para sua oferta pública inicial, segundo duas pessoas com conhecimento do assunto. Essa pode não ter sido a escolha inicial da empresa – mas seria uma grande vitória para a Grã-Bretanha, que tem estado receosa de que a sua capital perca o seu estatuto de centro financeiro global.
Jeremy Hunt, o principal funcionário financeiro da Grã-Bretanha, supostamente cortejou Shein, antecipando que um grande IPO reforçaria a posição de Londres como um dos principais centros financeiros do mundo. Uma porta-voz de Shein não quis comentar; o Tesouro britânico também se recusou a comentar.
Em muitos aspectos, Londres continua a ser um centro financeiro crucial, onde são fixados diariamente preços para metais preciosos, são negociados biliões de dólares em moeda estrangeira e são celebrados contratos de seguros globais. Mas a competição global por investidores – entre cidades como Nova Iorque, Hong Kong, Dubai e Singapura – é intensa. A listagem de ações é um negócio proeminente, e um grande IPO como o de Shein pode ser visto como um prêmio que fortalece o mercado financeiro local e prepara o terreno para outras empresas seguirem.
Num esforço para reforçar a posição de Londres, as autoridades britânicas estão a tentar reformar o sector financeiro para tornar o mercado de acções da cidade mais atraente para as indústrias modernas, especialmente para as empresas tecnológicas, em vez de dependerem dos sectores, como o bancário, que historicamente construíram o mercado financeiro de Londres. setor.
A reputação de Londres nos serviços financeiros também foi afetada após a saída do Reino Unido da União Europeia, em meio a preocupações de que os bancos transferissem dinheiro e trabalhadores para o continente. Alguns desses receios foram exagerados, mas o Brexit cobrou o seu preço. Amsterdã, por exemplo, ultrapassou Londres como o maior centro de negociação de ações da Europa há cerca de três anos, segundo a Cboe Global Markets.
A ênfase na atração de cotações públicas para Londres deve-se em parte ao orgulho, disse Gbenga Ibikunle, professor de finanças na Escola de Negócios da Universidade de Edimburgo.
“Londres costumava ser reconhecida como o centro do mundo financeiro”, disse ele. “Sabemos que já não é assim e isso foi agravado pelo facto de termos saído da UE e por isso há um número reduzido de negociações, em termos de volumes, em Londres. E isso também reduz parte da influência que o mercado tem.”
Além do orgulho, dizem os analistas, existem boas razões económicas para ter um fluxo saudável de listagens. Por um lado, apoiam uma série de empregos em serviços financeiros e profissionais, desde banqueiros a advogados. As empresas públicas também estão abertas a um maior escrutínio, o que pode proporcionar mais informações sobre o estado da economia.
Os receios de que Londres esteja a perder a sua atractividade para empresas cotadas na bolsa aumentaram ao longo dos anos, à medida que várias empresas, incluindo a empresa de materiais de construção CRH e o operador de apostas Flutter Entertainment, transferiram as suas listagens principais de Londres para Nova Iorque. Outros, como a gigante petrolífera Shell, reconheceram que estão a estudar a ideia.
As que partiram também não foram substituídas por uma onda de empresas que abriram o capital. O ano passado trouxe um golpe significativo quando a Arm, empresa britânica de chips para computadores, listou suas ações em Nova York. Essa oferta, a maior em 2023, arrecadou quase US$ 5 bilhões.
Nova Iorque tem sido um destino de longa data para IPOs. Muitos na indústria financeira apontam para preocupações de que o mercado de Londres, com menor volume de negociação, conduza a avaliações mais baixas do que as bolsas de Nova Iorque podem proporcionar.
Há uma vantagem em estar cotado ao lado de empresas semelhantes na mesma bolsa porque a maré crescente atrai mais analistas e investidores focados nessas ações, disse Scott McCubbin, que lidera a equipa de IPO da EY no Reino Unido e na Irlanda.
Parte do problema, dizem os analistas, é que a Bolsa de Valores de Londres é dominada por empresas de setores mais antigos, como o bancário, mineiro e de petróleo e gás. A Grã-Bretanha tem lutado para atrair cotações de empresas de tecnologia e fracassos proeminentes agravaram o problema. A Deliveroo, uma empresa de entrega de alimentos com sede em Londres, abriu o capital em 2021 e foi considerada “o pior IPO da história de Londres”. (Suas ações caíram 63% em relação ao pico.)
“A mudança de regras que está acontecendo agora diz que precisamos nos tornar muito mais atraentes para as empresas de tecnologia, especialmente as start-ups, especialmente as empresas que não têm um longo histórico de lucratividade”, disse McCubbin. Trata-se de empresas que se baseiam em “como serão os próximos 10 anos, e não no que foram os últimos 10 anos”.
Mas os consultores advertem que as empresas que consideram uma IPO em Nova Iorque devem ter alguma ligação natural com o mercado dos EUA para beneficiarem da negociação naquele país. A Flutter, por exemplo, gera mais de um terço de sua receita nos Estados Unidos. Caso contrário, os gestores de fundos de investimento teriam pouco incentivo para se concentrarem nas pequenas empresas britânicas em detrimento das maiores, mais relevantes para os americanos.
A desaceleração nas ofertas de Londres faz parte de uma escassez em todo o setor que se estende por mais de um ano, em meio a altas taxas de juros, conflitos e incertezas geopolíticas. Apenas 16 empresas abriram o capital em Nova Iorque no ano passado, uma queda de 84% em relação a 2022, de acordo com o London Stock Exchange Group; em comparação, 10 empresas abriram o capital em Londres, uma queda de 88%.
Dito isto, as empresas que abriram o capital em Nova Iorque no ano passado levantaram um total coletivo de 9,5 mil milhões de dólares, enquanto as de Londres levantaram 442,7 milhões de dólares, segundo dados do London Stock Exchange Group. Ainda assim, apesar de Londres lutar para competir com Nova Iorque, é um destino muito mais popular do que os seus vizinhos europeus, como Paris e Amesterdão.
O governo britânico anunciou uma série de reformas nos últimos anos para motivar as empresas, especialmente as start-ups tecnológicas, a levantar capital através de uma IPO em Londres. Por exemplo, a Grã-Bretanha reduziu o número de ações que uma empresa é obrigada a ter em mãos públicas de 25% para 10% e permitiu certas listagens de classe dupla no segmento premium do mercado, mudanças que visam encorajar os fundadores de tecnologia que possam querer manter maior controle de sua empresa após um IPO
Espera-se que outras mudanças planeadas facilitem às empresas a realização de grandes aquisições ou outras transações sem obter a aprovação dos acionistas.
“Vimos algumas reformas já em vigor, mas a grande maioria está em fuga neste momento ou planeada, mas ainda por vir”, disse Julie Shacklady, diretora do UK Finance, um grupo comercial. “Portanto, ainda não estamos vendo realmente os benefícios da totalidade das reformas.”
Mas ela disse que tinha “otimismo cauteloso” sobre uma recuperação do mercado no final deste ano e não esperava que uma eleição, mesmo que levasse a um novo governo, atrapalhasse as mudanças.
No caso de Shein, a empresa disse que parte do motivo para abrir o capital é ser mais transparente diante de acusações de más práticas trabalhistas e ambientais. Considera-se que Londres tem padrões elevados para as empresas, com requisitos rigorosos de relatórios e novas regras de sustentabilidade.
Além da Shein, os negociadores e os impulsionadores do mercado de Londres apontam para outras notícias promissoras para a bolsa britânica. A Raspberry Pi, fabricante de computadores de baixo custo, disse que planeja abrir o capital na Bolsa de Valores de Londres.
Um consultor corporativo disse que uma série de empresas pertencentes a empresas de capital privado – que regularmente abrem o capital dos negócios que possuem, fornecendo uma fonte regular de listagens – poderão chegar à bolsa de Londres a partir do próximo ano.
Enquanto as empresas debatem se devem ser cotadas em Nova Iorque ou Londres, Hunt e Bim Afolami, ministro do Tesouro, reuniram-se este mês com empresas tecnológicas para promover a Grã-Bretanha como um local para angariar dinheiro.
“Durante alguns anos temos nos auto-destruído, mas na verdade este ano estamos muito optimistas de que realmente conseguimos virar a esquina”, disse Afolami num evento em Londres este mês.