Os investidores deixaram clara na terça-feira a profundidade das suas preocupações sobre a aposta do presidente Emmanuel Macron de convocar novas eleições em França, aumentando os custos de financiamento do país, empurrando para baixo os preços das ações e levando a agência de classificação Moody’s a alertar que poderá rebaixar a dívida soberana francesa como riscos. aumento da instabilidade política.
A dissolução da câmara baixa do Parlamento por Macron no domingo, depois de o seu partido ter sido atacado pelo partido de extrema-direita de Marine Le Pen nas eleições para o Parlamento Europeu, despertou preocupações de que o governo pudesse chegar a um impasse. A turbulência concentrou a atenção nas frágeis finanças da França e na perspectiva de um impasse legislativo que poderia minar a capacidade do governo para resolver o problema.
“Esta decisão não aliviará os desafios económicos que o país enfrenta”, escreveu Philippe Ledent, economista sénior do ING Bank, numa nota aos clientes. As finanças públicas e o desempenho da economia francesa estarão “no centro da campanha eleitoral”, acrescentou.
Enquanto o chefe do partido conservador francês apelava na terça-feira a uma aliança com a extrema direita para derrotar Macron antes das duas rondas de votação nacional que terão início em 30 de junho, os investidores puniram as ações francesas, fazendo com que a Bolsa de Paris caísse 1,33 por cento. depois de uma queda acentuada na segunda-feira.
O rendimento dos títulos do governo francês de 10 anos subiu acentuadamente pelo segundo dia, em meio ao desconforto dos investidores sobre a capacidade da França de administrar suas finanças. Os rendimentos das obrigações são indicativos dos custos de financiamento do governo e níveis elevados tornariam mais difícil estimular a economia e gerir a dívida do país.
A França enfrenta subitamente um território desconhecido. A perspectiva de que o partido de Le Pen, o Comício Nacional, possa triunfar nas eleições legislativas convocadas às pressas – o que poderia enfraquecer o controle de Macron no poder e possivelmente forçá-lo a governar com um primeiro-ministro da sua oposição política – corre o risco de acumular estragos económicos. no topo do pedágio político.
“As políticas económicas fiscais e internas são definidas pelo governo, que precisa de uma maioria para a sua legislação no Parlamento”, disse Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg Bank, em Londres. “Para uma França com desafios fiscais, as novas eleições parlamentares acrescentam um nível de incerteza.”
A turbulência surge com a economia francesa numa fase difícil, à medida que as guerras na Ucrânia e em Gaza, os abrandamentos económicos na Alemanha e na China e as taxas de juro recordes têm um impacto maior do que o esperado no crescimento. O governo de Macron alertou recentemente que o crescimento seria mais fraco do que o esperado este ano, e o seu ministro das Finanças, Bruno Le Maire, foi encarregado de encontrar rapidamente mais de 20 mil milhões de euros em poupanças, à medida que as finanças do país se deterioram.
Depois de o governo ter gasto generosamente durante a pandemia para apoiar a economia e proteger os consumidores dos elevados preços da energia, A dívida francesa subiu para 3 biliões de euros, ou 110,6% do produto interno bruto. O défice público para 2023 é de 154 mil milhões de euros, representando 5,5% do produto interno bruto, um dos piores desempenhos da zona euro.
A França corre agora o risco de violar as regras orçamentais da União Europeia que restringem os empréstimos governamentais e deverá enfrentar sanções na próxima semana por parte da Comissão Europeia, o poder executivo da UE. Na terça-feira, Le Maire alertou que a França poderia ser lançada numa “crise de dívida” se o partido de Le Pen ganhasse o poder.
Paris tem estado cada vez mais preocupada com a descida da classificação da dívida francesa pelas agências internacionais de classificação, o que aumenta os custos dos empréstimos. Em 31 de Maio, a Standard & Poor’s baixou a classificação da dívida de França, abalando o governo, cuja credibilidade económica tem sido um dos seus principais activos políticos.
Depois, na terça-feira, a Moody’s alertou que a manobra de Macron poderia aprofundar os problemas financeiros da França ao criar “um ambiente político polarizado”. Ao dissolver a Assembleia Nacional, Macron aumentou os riscos de a França não conseguir alinhar novamente o seu orçamento, aumentando a perspectiva de uma nova degradação.
“Existe um elevado risco de maior instabilidade política no futuro”, afirmou a agência, acrescentando que o Parlamento poderá ficar num impasse político durante pelo menos um ano porque é pouco provável que o vencedor das eleições tenha maioria absoluta. Isso poderia significar que quase toda a legislação apresentada por Macron seria bloqueada, incluindo medidas para cortar gastos governamentais necessários para evitar a violação das regras fiscais da União Europeia.
O perigo é que a elevada dívida da França aumente ainda mais, o que poderá levar a um aumento mais rápido do que o esperado nos pagamentos de juros, acrescentou a Moody’s.
Le Pen e seu protegido incendiário, Jordan Bardella, apoiaram gastos públicos mais elevados para resolver questões que levaram ondas de eleitores ao partido Reunião Nacional, especialmente uma perda de poder de compra provocada pela alta inflação e custos de energia, e pela demanda por emprego. criação em áreas que foram devastadas pelas perdas industriais causadas pela globalização.
Macron procurou desempenhar o papel de líder europeu durante a invasão da Ucrânia pela Rússia, mas a Reunião Nacional tem cortejado assiduamente os eleitores, especialmente nas zonas rurais.
O partido de Le Pen venceu por larga margem neste fim de semana em lugares que perderam empregos devido à desindustrialização. A Reunião Nacional conquistou maiores audiências pelas suas promessas de reforçar o poder de compra, criar emprego através de um proteccionismo “inteligente” e proteger a França das políticas europeias que expandiram a globalização.
Macron tem tentado contrariar a ascensão do Rally Nacional, que se aproveitou do abrandamento económico, das questões de imigração e dos requisitos regulamentares impostos pela União Europeia para atrair eleitores desencantados.
Agora, a meio do seu segundo mandato, Macron procurou mostrar que estava a levar a França de volta aos negócios, melhorando a sua imagem especialmente junto dos investidores estrangeiros. Reformulou o rígido código laboral francês para tornar mais fácil às empresas contratar e despedir e está a racionalizar o generoso sistema de desemprego francês.
Está também a supervisionar um enorme programa de industrialização subsidiada que atraiu centenas de milhares de milhões de euros em compromissos de empresas multinacionais. Estas incluem a criação de quatro grandes fábricas de baterias para carros eléctricos no norte de França e uma indústria farmacêutica reforçada com novos investimentos da Pfizer e da Novo Nordisk, que irão expandir a produção dos seus populares medicamentos para perda de peso Ozempic e Wegovy.
No mês passado, Macron recebeu centenas de executivos-chefes globais no Palácio de Versalhes para uma conferência anual de negócios que atraiu grandes novas promessas, incluindo um investimento de 4 bilhões de euros da Microsoft para um novo data center no leste da França.
Mesmo assim, a desaceleração económica de França tem sido perceptível, especialmente para os eleitores que aderiram ao partido da Sra. Le Pen. Muitos sentem que a desigualdade aumentou, em vez de diminuir, como prometeu Macron, nos sete anos desde que assumiu o cargo.