Os responsáveis da Reserva Federal deixaram as taxas de juro inalteradas nos seus Decisão de junho e previu que eles iriam cortar custos de empréstimos apenas uma vez antes do final de 2024, um sinal de que planeiam ser pacientes antes de virar a esquina na sua luta contra a inflação rápida.
Os banqueiros centrais aumentaram rapidamente as taxas de juro entre o início de 2022 e Julho de 2023, elevando-as para o máximo de mais de duas décadas, de 5,3%. Desde então, mantiveram-nos estáveis, esperando que os custos mais elevados dos empréstimos reduzam a procura dos consumidores e das empresas o suficiente para esmagar os rápidos aumentos de preços.
A inflação desacelerou de forma constante em 2023, caindo o suficiente para que as autoridades do Fed entrassem em 2024 esperando cortar as taxas de juros três vezes este ano. Mas depois os aumentos de preços revelaram-se surpreendentemente teimosos no início do ano – e os decisores políticos tiveram de adiar os seus planos de cortes nas taxas, com receio de reduzir os custos dos empréstimos demasiado cedo.
Agora esse quadro está em processo de mudança novamente. Os novos dados de inflação do Índice de Preços ao Consumidor divulgados na quarta-feira reafirmaram que a rigidez da inflação no início de 2024 foi um aumento de velocidade, e não uma mudança na tendência: os aumentos de preços esfriaram notavelmente em maio. Mas está a ficar demasiado tarde no ano para que a Fed consiga realizar o trio de cortes nas taxas que esperava ainda em Março, a última vez que os decisores políticos divulgaram previsões económicas. As autoridades previram nas suas novas previsões na quarta-feira que reduzirão as taxas apenas uma vez, para 5,1%, antes do final de 2024.
As autoridades do Fed não deram nenhuma indicação clara sobre quando começarão os cortes nas taxas. Eles encontram mais quatro vezes este ano: em julho, setembro, novembro e dezembro.
Jerome H. Powell, presidente do Fed, disse durante uma entrevista coletiva após a divulgação que as autoridades ainda buscam “maior confiança” de que a inflação esteja se movendo de forma sustentável para 2 por cento antes de cortar as taxas.
“As perspectivas económicas são incertas”, disse Powell. “Continuamos muito atentos aos riscos de inflação.”
Powell explicou que mudar a política “demasiado cedo ou demasiado” poderia resultar numa reversão do progresso da inflação, mas que mudar demasiado tarde ou muito pouco poderia enfraquecer “indevidamente” a actividade económica. Ele deixou claro que as novas previsões do Fed não são um plano firme ou uma decisão – as coisas podem mudar.
A previsão de corte único da taxa da Fed pode ser uma surpresa para investidores e economistas, muitos dos quais esperavam que a Fed ainda pretendesse duas reduções antes do final do ano. Mas a grande revisão ocorreu num momento em que os decisores políticos da Fed adoptaram uma orientação mais ampla no sentido de uma maior cautela. As previsões da Fed mostraram que as autoridades esperam que a inflação se revele mais rígida do que o previsto anteriormente em 2024: a inflação global poderá terminar o ano em 2,6%, previram, acima dos 2,4% na sua estimativa anterior. Os banqueiros centrais também prevêem que a taxa de desemprego poderá subir ligeiramente mais no próximo ano do que tinham previsto anteriormente.
Os decisores políticos ajustaram a sua declaração para reflectir que os aumentos de preços começaram a arrefecer novamente depois de estagnarem no início do ano.
“Nos últimos meses, houve um progresso modesto em direção ao objetivo de inflação de 2% do comitê”, disse o comunicado do Fed.
Powell sugeriu que as previsões de inflação do Fed eram “conservadoras”.
“Acolhemos com satisfação a leitura de hoje e esperamos que haja mais leituras como essa”, disse Powell.
Embora o quadro geral traçado pelas previsões económicas da Fed fosse cauteloso, tinha os seus aspectos positivos.
Os decisores políticos previram que o crescimento se manteria mesmo com as taxas a permanecerem mais elevadas este ano. E os responsáveis da Fed esperavam baixar as taxas de juro mais rapidamente no próximo ano, sugerindo que alguns dos cortes nas taxas que tinham inicialmente planeado fazer em 2024 estavam simplesmente a ser adiados. Eles agora esperam fazer quatro cortes nas taxas em 2025, acima dos três anteriores. Esperava-se que as taxas terminassem 2026 em 3,1%, inalteradas em relação à estimativa de março.
Mas a Fed aumentou a sua previsão sobre onde as taxas de juro irão estabilizar a longo prazo. A taxa de juros de longo prazo é uma estimativa aproximada do cenário que manterá a economia operando em equilíbrio ao longo do tempo, portanto, se as taxas estiverem acima dela, você esperaria que elas desacelerassem a economia, e se estivessem abaixo disso, você esperaria para acelerá-lo. As autoridades consideram agora que a definição “neutra” de longo prazo se situa nos 2,8 por cento, acima dos 2,6 por cento anteriores, o que sugere que a actual configuração política está a travar o crescimento de uma forma um pouco menos agressiva do que se pensava anteriormente.