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Os dados do IPC chegarão pouco antes da reunião do Fed. Será uma virada de jogo?

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Jun 12, 2024

Espera-se que os responsáveis ​​da Reserva Federal mantenham as taxas de juro inalteradas na quarta-feira, mas os investidores e economistas estarão atentos a quaisquer indícios sobre quando os decisores políticos poderão começar a cortar os custos dos empréstimos.

Os banqueiros centrais mantiveram as taxas em 5,3% desde Julho, após uma rápida série de aumentos iniciada no início de 2022. Os decisores políticos entraram em 2024 com a expectativa de baixar as taxas várias vezes, mas a inflação revelou-se surpreendentemente teimosa, atrasando essas reduções.

No final da sua reunião de dois dias na quarta-feira, os responsáveis ​​da Fed divulgarão projecções económicas pela primeira vez desde Março, actualizando quantos cortes de taxas esperam este ano. Os decisores políticos poderiam prever duas reduções antes do final do ano, pensam os economistas, abaixo das três anteriores. Existe até uma pequena possibilidade de que as autoridades possam projectar apenas um corte nas taxas.

Independentemente disso, é provável que os banqueiros centrais permaneçam tímidos relativamente a uma questão importante: quando é que começarão a reduzir os custos dos empréstimos? Não se espera que os decisores políticos reduzam as taxas em Julho, o que significa que terão vários meses de dados antes da sua próxima reunião, de 17 a 18 de Setembro. Dado isso, é provável que as autoridades tentem manter as suas opções em aberto.

“Será uma mensagem de paciência, simples assim”, disse Yelena Shulyatyeva, economista sênior para os EUA do BNP Paribas. “Queremos ter certeza de que a inflação cairá e ficaremos felizes em esperar para ver isso acontecer.”

Isso não impedirá os investidores de assistirem a uma conferência de imprensa pós-reunião com Jerome H. Powell, o presidente do Fed, em busca de qualquer indicação de quando as taxas poderão finalmente começar a descer – proporcionando alívio aos potenciais mutuários e estimulando ainda mais os mercados financeiros.

Aqui está o que assistir na reunião do Fed desta semana.

Os ‘pontos’ estarão em foco.

A Fed publica um comunicado após cada uma das suas oito reuniões por ano, mas inclui novas projecções para a inflação, o desemprego, o crescimento e as taxas de juro apenas uma vez a cada três meses. A última atualização desse Resumo das Projeções Econômicas está prevista para ser divulgada às 14h de quarta-feira.

Os mercados tendem a concentrar-se mais atentamente nas previsões de taxas, que são frequentemente chamadas de “pontos”. O nome vem da apresentação: as previsões dos decisores políticos são apresentadas individualmente como círculos anónimos dispostos num gráfico.

Os pontos estarão ainda mais focados do que o normal neste mês, porque é quase certo que se moverão em relação à última previsão. Se apenas um funcionário reduzir a sua projeção, o ponto mediano poderia sugerir apenas dois cortes nas taxas até o final do ano, abaixo dos três anteriores.

Falta urgência.

À medida que aumentam as evidências de que as taxas poderão não descer tanto ou tão rapidamente como se esperava anteriormente, surge uma segunda grande questão. Quando, exatamente, começarão os cortes?

Não imediatamente, com toda probabilidade. Com as contratações dos empregadores, a economia se expandindo a um ritmo decente e muita incerteza sobre quanto e com que rapidez a inflação esfriará, as autoridades sugeriram que o maior erro seria cortar os custos dos empréstimos muito cedo e depois ter que reverter o curso porque a inflação estagnou. .

Muitos economistas pensam que as condições actuais – uma inflação moderada, ainda que de forma hesitante, aliada a uma economia sólida – permitirão um primeiro corte nas taxas em Setembro. Mas tanto os analistas como os investidores de Wall Street também veja uma chance substancial que o Fed não começará a reduzir os custos dos empréstimos até dezembro.

A inflação é um curinga.

A grande incerteza que envolve esta reunião é exatamente o que está acontecendo com a inflação.

Por um lado, os aumentos de preços abrandaram muito desde o seu pico em 2022. O Índice de Preços no Consumidor atingiu o máximo de cerca de 9,1 por cento naquele ano, mas agora está em torno de 3,4%. Por outro lado, o progresso estagnou nos últimos meses e a inflação permanece acima do objectivo de 2% da Fed (que define oficialmente através de uma medida de inflação separada mas relacionada).

Os novos dados de inflação do IPC, previstos para divulgação às 8h30 de quarta-feira, darão aos decisores políticos um retrato atualizado do que está a acontecer com os preços.

As autoridades terão a oportunidade de atualizar as suas projeções económicas após a divulgação — podem ser revisado “até a manhã do segundo dia da reunião”, de acordo com as regras do Fed. Embora as diretrizes não especifiquem um prazo exato, um porta-voz do Fed destacou que o presidente do Fed havia dito anteriormente que as previsões poderiam ser atualizadas Através de meio da manhã do último dia da reunião.

Além disso, o tom de Powell pode mudar um pouco, dependendo do que mostram os últimos dados de inflação.

A política fornece um pano de fundo.

Para as famílias e para a Casa Branca, o que a Fed sinaliza nesta reunião poderá ser importante.

Taxas de juros altas não são uma política popular entre os eleitores americanos: elas tornam os empréstimos para comprar uma casa ou um carro mais caros e, para pessoas com saldo de cartão de crédito, podem ser uma despesa esmagadora. Também trabalham para desacelerar a economia e enfraquecer o mercado de trabalho. Embora o objetivo seja reduzir a inflação, o caminho para chegar lá pode ser doloroso.

À luz disso, os políticos em exercício geralmente não gostam de taxas elevadas. Donald J. Trump criticou-os quando era presidente e, embora o Presidente Biden tenha evitado criticá-los abertamente por respeito à independência da Fed, outros democratas não foram tão cautelosos. Depois de o Banco Central Europeu ter cortado as taxas na semana passada, a senadora Elizabeth Warren, de Massachusetts, e outros democratas enviaram uma carta ao presidente do Fed instando-o a seguir o exemplo.

“A decisão da Fed de manter as taxas de juro elevadas continua a aumentar a disparidade entre as taxas de juro entre a Europa e os EUA, uma vez que as taxas de juro mais baixas podem empurrar o dólar para cima, apertando as condições financeiras”, disse o relatório. legisladores escreveram.

O Fed diz que não leva em conta a política ao definir as taxas de juros, uma linha que as autoridades provavelmente manterão esta semana.

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