Por que os investidores não acreditam no Fed

Os mercados e o Fed divergem novamente

A alta do mercado continua na quinta-feira. O S&P 500 está prestes a estabelecer mais um recorde, à medida que os investidores vêem a inflação a recuar – mesmo que os decisores políticos da Fed não vejam a situação dessa forma.

O abismo entre os investidores e o banco central está a aumentar novamente. Após o morno relatório do Índice de Preços ao Consumidor de quarta-feira, as probabilidades no mercado futuro aumentaram para dois cortes nas taxas de juros este ano, uma perspectiva que desencadeou uma onda de compras de ações e títulos.

Não tão rápido? A projeção “dot plot” do Fed divulgada na quarta-feira prevê apenas um corte este ano, abaixo da sua previsão anterior de três, uma vez que os decisores políticos temem que a inflação permaneça acima dos seus níveis de conforto. Isto torna a Fed mais agressiva do que outros bancos centrais, especialmente os da Europa, que deverão reduzir os custos dos empréstimos várias vezes este ano. A Casa Branca abandonou em grande parte as esperanças de algo semelhante.

Jay Powell, presidente do Fed, tentou conter as expectativas na entrevista coletiva de quarta-feira. Reiterou que a inflação permaneceu acima da meta de 2% do banco central e que o poder de compra das famílias norte-americanas diminuiu nos últimos dois anos. Ele acrescentou que um corte prematuro “poderia acabar desfazendo muito do bem que fizemos”.

Os observadores do mercado não estão acreditando. O IPC de quarta-feira mostrou que os preços ao consumidor em maio subiram para o nível mais baixo em três anos. Diante disso, a previsão do Fed para um corte único “parece uma visão excessivamente sombria sobre o progresso da inflação”, escreveu Charlie Ripley, estrategista de investimentos da Allianz Investment Management, em nota a um cliente.

O sentimento de alta está dominando os mercados. O S&P 500 subiu quase 14 por cento este ano, superando em muito o que os analistas de Wall Street esperavam no início de 2024, mesmo com mais empresas a reportar um abrandamento nos gastos dos consumidores.

Aqui estão as principais conclusões dos economistas dos relatórios do IPC e do Fed de quarta-feira:

• Um sinal positivo foi que o IPC global subiu 3,3% numa base anualizada, embora tenha sido fixo mensalmente. A redução da inflação do gás, dos automóveis e das passagens aéreas ajudou.

• Mais preocupante foi o facto de os custos da habitação terem subido 0,4% numa base mensal, desafiando novamente as expectativas dos analistas de algum alívio para as famílias.

• Mais longe: Embora a última previsão do Fed aponte menos cortes este ano, ela vê quatro Próximo ano. Ele também vê a taxa básica de juros caindo para cerca de 2,8 por cento até o final de 2026, caindo dos 5,25% para os 5,5% atuais.

AQUI ESTÁ ACONTECENDO

Elon Musk prevê que os acionistas da Tesla aprovarão seu pacote salarial. O chefe da montadora elétrica postou no X ontem à noite o que ele disse serem dados que mostram que os investidores votaram esmagadoramente pela re-ratificação um plano de compensação multibilionário que lhe foi concedido em 2018. (Muitos dos maiores acionistas da empresa, incluindo Vanguard e BlackRock, votaram a favor, segundo o DealBook.) Esse resultado representaria uma grande demonstração de confiança dos investidores em Musk como CEO da empresa; A Tesla deve anunciar os resultados preliminares da votação em sua reunião anual hoje.

Os EUA impõem novas punições a Moscovo enquanto o Grupo dos 7 se reúne. A Casa Branca anunciou uma série de sanções destinadas a interromper as ligações tecnológicas da Rússia com a China que, segundo as autoridades, estão a reforçar a máquina de guerra de Vladimir Putin. Os líderes do G7 também estão perto de chegar a acordo sobre um pacote de ajuda de 50 mil milhões de dólares para a Ucrânia, que seria financiado com lucro gerado por ativos russos apreendidosrelata Bloomberg.

Terraform Labs chega a um acordo com a SEC A falida empresa de comércio de criptografia concordou em pagar US$ 4,47 bilhões para resolver o processo do regulador sobre o colapso de 2022, que abalou o mercado de moedas digitais. O acordo exige que a Terraform encerre seus negócios e solicite proteção contra falência.

O mundo verá um excesso de petróleo nesta década, prevê um órgão de vigilância energética. O petróleo Brent, referência global, caiu quinta-feira devido a um relatório da Agência Internacional de Energia prevendo que a demanda atingirá o pico em 2029. Isso, juntamente com um excedente contínuo de petróleo, “poderia inaugurar um ambiente de preços mais baixos do petróleo”, disse a agência.

Disputando o voto do CEO

À medida que a corrida presidencial esquenta, o presidente Biden e Donald Trump competem por um eleitorado importante: os chefes corporativos.

Ambos os lados apresentarão hoje os seus argumentos aos CEO das principais empresas dos EUA: Trump e Jeff Zients, o chefe de gabinete da Casa Branca, falarão em Washington para a Business Roundtable, um dos grupos de defesa corporativa mais influentes. Os participantes estão definidos para incluir Jamie Dimon do JPMorgan Chase, Brian Moynihan do Bank of America e Jane Fraser do Citigroup.

Entretanto, a Secretária do Tesouro, Janet Yellen, dirige-se ao Clube Económico de Nova Iorque. (Biden está na Itália para a reunião de cúpula do Grupo dos 7.)

Trump está prometendo desregulamentação e redução de impostos corporativos. Na reunião da Mesa Redonda de Negócios, o ex-presidente se concentrará em “políticas para salvar a América”, incluindo o corte de impostos “para trazer de volta a economia em expansão” de seu primeiro mandato, disse um alto funcionário da campanha ao DealBook.

Trump tem abraçado setores que antes evitou, como a criptografia, ao mesmo tempo em que promete uma administração mais amigável às empresas. Ele tem recuperou o apoio de alguns que o repudiaram após o motim de 6 de janeiro no Capitólio, como Doug Leone, da empresa de capital de risco Sequoia Capital. Ele também ganhou patrocinadores como o investidor em tecnologia David Sacosque ficou de fora em 2020 e apoiou a democrata Hillary Clinton em 2016.

Biden está enfatizando uma economia robusta e sua política industrial. Apoiantes como Blair Effron, fundador do banco de investimento Centerview Partners, apontam para o crescimento do PIB, o baixo desemprego, um boom nas parcerias público-privadas – em suma, o que ele chamou de “uma economia que é a inveja do mundo”. Effron disse ao DealBook: “Estou perplexo porque o presidente não recebe mais crédito por uma boa economia”.

Ainda assim, os planos de Biden de aumentar os impostos sobre as sociedades são um ponto delicado para alguns executivos. Mas os críticos de Trump dizem que isto ignora o panorama geral: Roger Hochschild, ex-CEO da Discover Financial Services que também trabalhou para o presidente George HW Bush, apontou para Trump potencialmente limitando a independência do Fed e prometendo políticas favoráveis ​​em troca de doações como possíveis causas de volatilidade política.

“Os negócios prosperam em um ambiente previsível”, disse Hochschild ao DealBook. “Se houver caos, uma taxa de imposto mais baixa não fará diferença.”

Poderá a extrema direita da Europa afundar as ambições verdes da UE?

Os resultados bombásticos das eleições para o Parlamento Europeu poderão ameaçar partes da União Europeia Acordo Verde de um trilhão de eurosa política ambiental do bloco que atraiu uma onda global de investidores preocupados com o clima.

À medida que as facções políticas se apressam a responder, o financiamento climático tornou-se uma espécie de grito de guerra contra a ascensão da extrema-direita nacionalista da Europa, relata Vivienne Walt para o DealBook.

“A extrema direita diz-nos que temos de escolher entre o ambiente e a economia”, disse o presidente Emmanuel Macron, de França, na quarta-feira, acrescentando que os seus rivais políticos estavam a abandonar “tudo o que torna o país atraente, a capacidade de manter investidores”.

Espere que o Acordo Verde sobreviva, disseram analistas ao DealBook. A questão é se a volatilidade diminuirá o estatuto da Europa junto dos investidores ESG, aqueles que investem com base em princípios ambientais, sociais e de governação. Os gestores de fundos dos EUA têm assistido a um êxodo nos últimos trimestres, à medida que os investidores se cansam dos boicotes dos Estados vermelhos, das preocupações com o greenwashing e dos debates nos conselhos de administração que mancharam o sector.

A Europa não enfrentou esse tipo de calor. Mas analistas da RBC Capital Markets alertaram recentemente os clientes de que as incertezas políticas se tornaram um obstáculo.

ESG na Europa enfrenta outra ameaça. As empresas com negócios significativos na UE devem divulgar amplamente o impacto ambiental dos seus negócios. A nova dinâmica de poder em Bruxelas pode diluir essas regras – ou eliminá-las completamente, alertam os analistas.

Isso poderia criar dores de cabeça para os gestores de fundos ESG que venderam aos investidores as metas climáticas mais rigorosas da Europa. “Mesmo antes das eleições, já víamos que estas políticas estavam a ter mais dificuldade em cruzar a linha de chegada”, escreveu Sara Mahaffy, analista da RBC Capital Markets, numa nota de investigação esta semana.

A guerra na Ucrânia também poderá ter consequências. A UE prometeu aumentar os gastos militares na sequência da invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia. Esse compromisso poderia deixar de lado outras prioridades, disse Hortense Bioy, chefe de pesquisa de investimentos sustentáveis ​​da Morningstar, ao DealBook.

Uma grande aposta no big air

À medida que a TV tradicional morre lentamente, os esportes ao vivo são o último bastião da exibição com hora marcada. Isso fez com que os investidores traçassem planos para construir novas ligas em torno de tudo, desde esportes eletrônicos até basquete três contra três.

O exemplo mais recente é um pouco extremo (ou talvez mais apropriadamente, “X-treme”): os X Games, uma espécie de Olimpíada para esportes ousados ​​na neve e na patinação, estão planejando criar e vender oito equipes para investidores ainda este ano. Ben Mullin do Times é o primeiro a reportar para o DealBook.

Os X Games esperam uma infusão de dinheiro de US$ 100 milhões, incluindo receitas da venda das equipes e apoio da empresa de private equity MSP Sports Capital, que gastou cerca de US$ 50 milhões para comprar a competição da ESPN em 2022.

Jeff Moorad, CEO da MSP Sports Capital, recusou-se a fornecer detalhes financeiros sobre a avaliação de equipes individuais. Mas ele disse que os X Games já estavam em negociações com potenciais investidores.

A MSP Sports Capital quer capitalizar o prestígio da competição. Fundada nos anos 90, no auge do boom do skate, a X Games tornou-se sinônimo de um movimento cultural que deu origem a estrelas como o skatista Tony Hawk e o snowboarder Shaun White, e veio com seus próprios videogames, calçados e pop-punk. trilha sonora.

Moorad acredita que esse legado – bem como um acordo de transmissão com a ESPN e um número limitado de equipes – tornará as equipes uma mercadoria importante.

O novo modelo inspira-se na popularidade explosiva da Fórmula 1, o desporto motorizado que agora atrai fãs obcecados às corridas em Miami, Mónaco, Arábia Saudita e China. O esporte hospeda competições entre pilotos individuais e equipes, cada um com seus próprios fãs e patrocinadores, permitindo capitalizar estrelas como Max Verstappen. As equipes de F1 valem pelo menos centenas de milhões de dólares cada.

Isso pode funcionar para outros esportes? Os esportes eletrônicos, que aplicaram o modelo da liga aos videogames competitivos, não conseguiram corresponder às elevadas projeções do mercado nos últimos anos, e as avaliações das equipes despencaram.

Moorad, que anteriormente foi CEO da equipe Arizona Diamondbacks MLB, não está preocupado. “Dezenas de atletas dos X Games também competem nas Olimpíadas”, disse Moorad. “São propostas muito diferentes.”

A LEITURA DE VELOCIDADE

Ofertas

• Nem Apple nem OpenAI está supostamente recebendo dinheiro como parte de sua nova parceria, na qual o ChatGPT será integrado a iPhones, iPads e Macs – pelo menos ainda não. (Bloomberg)

• A Sony Pictures Entertainment concordou em comprar a Alamo Drafthouse Cinema, marcando um raro exemplo de um estúdio de Hollywood possuir uma rede de cinemas. (NYT)

Eleições, política e política

• A Mesa Redonda de Negócios planeja gastar “oito dígitos” fazer lobby por impostos corporativos mais baixos. (Semáforo)

• A Disney e o governador Ron DeSantis da Flórida encerraram sua rivalidade, dando à gigante do entretenimento luz verde para prosseguir com um plano de desenvolvimento de US$ 17 bilhões perto de Orlando. (NYT)

O melhor do resto

• Oito ex-funcionários da SpaceX processaram a empresa de foguetes e Elon Musk, alegando que foram demitidos por levantarem preocupações sobre assédio sexual e discriminação no local de trabalho. (NYT)

• “O próximo jogo esportivo de um bilhão de dólares da Arábia Saudita: uma aquisição do boxe” (NYT)

• Jerry West, o jogador do Hall da Fama da NBA que se tornou executivo do Los Angeles Lakers – e literalmente ícone da liga – morreu na quarta-feira. Ele tinha 86 anos.

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