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A medida de inflação preferida do Fed esfria, notícias bem-vindas

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Jun 28, 2024

A medida de inflação preferida do Federal Reserve continuou a esfriar, já que os gastos do consumidor cresceram apenas moderadamente, uma boa notícia para os banqueiros centrais que vêm tentando conter a demanda e controlar os aumentos de preços.

O índice de Despesas de Consumo Pessoal subiu 2,6 por cento em Maio em relação ao ano anterior, correspondendo ao que os economistas tinham previsto e abaixo dos 2,7 por cento anteriores.

Depois de eliminar os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis para dar uma melhor noção da tendência da inflação, uma medida de preços “principal” também subiu 2,6% em relação ao ano anterior, abaixo dos 2,8% na leitura de Abril. E numa base mensal, a inflação foi especialmente moderada e os preços não subiram de uma forma geral.

É provável que o Fed observe atentamente os novos dados de inflação enquanto os banqueiros centrais pensam sobre os seus próximos passos políticos. As autoridades aumentaram drasticamente as taxas de juro a partir de 2022 para travar a procura dos consumidores e das empresas, o que, por sua vez, pode ajudar a abrandar os aumentos de preços. Mas mantiveram os custos dos empréstimos estáveis ​​em 5,3% desde Julho de 2023, à medida que a inflação desceu lentamente, e têm estado a ponderar quando começar a reduzir as taxas de juro.

Enquanto as autoridades entraram em 2024 esperando fazer vários cortes nas taxas este ano, elas adiaram essas expectativas depois que a inflação se mostrou teimosa no início do ano. Os formuladores de políticas sugeriram que ainda acham que poderiam fazer um ou dois cortes nas taxas antes do final do ano, e os investidores agora acham que a primeira redução poderia venha em setembro.

Dados os novos dados de inflação de sexta-feira, a inflação rígida no início de 2024 parece “cada vez mais um obstáculo no caminho”, escreveu Omair Sharif, fundador da Inflation Insights, em nota após o lançamento. “Não importa como você queira dividir, fizemos um progresso considerável no núcleo da inflação no último ano.”

Mas a possibilidade de ocorrer um corte nas taxas nos próximos meses depende do que acontecer com os dados económicos – tanto dos preços como do mercado de trabalho.

A inflação permanece acima da meta de 2% do Fed, mas está muito mais lenta do que no pico de 2022, quando a inflação geral do PCE atingiu 7,1%. E uma medida separada mas relacionada, o Índice de Preços no Consumidor, atingiu um pico ainda mais elevado de 9,1% e agora também caiu acentuadamente.

As autoridades do Fed deixaram claro que cortarão as taxas quando a inflação desacelerar o suficiente para deixá-los confiantes de que ela está totalmente sob controle, ou se o mercado de trabalho mostrar um arrefecimento inesperado.

Os decisores políticos geralmente esperam que a inflação arrefeça nos próximos meses, embora alguns tenham manifestado preocupação com a possibilidade de o processo estar parado.

“Grande parte do progresso na inflação no ano passado deveu-se a melhorias no lado da oferta, incluindo o alívio das restrições da cadeia de fornecimento; aumentos no número de trabalhadores disponíveis, devido em parte à imigração; e preços mais baixos da energia”, disse Michelle Bowman, governadora do Fed. disse em um discurso essa semana. Ela sugeriu que essas forças podem oferecer menos ajuda no futuro.

Mas outras autoridades estão observando nervosamente uma desaceleração que está começando a afetar a economia em geral e que pode em breve atingir o mercado de trabalho, preocupadas que manter as taxas de juros muito altas por muito tempo possa ter um custo para os trabalhadores americanos, desacelerando muito o crescimento.

As contratações permaneceram fortes até agora e, embora o crescimento salarial esteja esfriando, ele ainda é robusto. Mas algumas medidas sugerem que as condições de trabalho estão de fato enfraquecendo — as vagas de emprego caíram notavelmente, a taxa de desemprego aumentou ligeiramente e os pedidos de auxílio-desemprego aumentaram recentemente. irritado de alguma forma.

“O mercado de trabalho ajustou-se lentamente e a taxa de desemprego apenas aumentou ligeiramente”, disse Mary C. Daly, presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, em um comunicado. discurso esta semana. “Mas estamos chegando perto de um ponto em que esse resultado benigno pode ser menos provável.”

O relatório de sexta-feira mostrou que os gastos do consumidor permaneceram baixos em maio, mais uma evidência de que a economia está ganhando força.

Diane Swonk, economista-chefe da KPMG, disse que, por enquanto, as condições ainda parecem razoavelmente fortes.

“Já estamos em gelo fino? ​​Ainda não, e parece que há espaço para correr”, ela disse, mas observou que o Fed deve permanecer vigilante. “Eles querem causar um resfriamento da economia, não um congelamento profundo.”

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