Um novo relatório de emprego na sexta-feira mostrou que o desemprego aumentou em junho, à medida que o crescimento salarial esfriou, sinais de que o mercado de trabalho continuou a moderar após anos de força notável. Isso pode manter os funcionários do Federal Reserve cautelosos, enquanto observam os sinais de que o mercado de trabalho está à beira de quebrar.
Os formuladores de políticas do Fed têm dois objetivos principais: atingir uma inflação baixa e estável e um mercado de trabalho forte. Eles tentam atingir isso definindo taxas de juros, seja deixando-as baixas para impulsionar a economia ou elevando-as para níveis altos para pesar no crescimento.
Desde o início de 2022, autoridades do Fed têm usado taxas mais altas para combater a inflação rápida, concentrando-se mais em manter os aumentos de preços sob controle do que no lado do emprego de seu mandato. Mas a inflação agora está esfriando acentuadamente, e manter o mercado de trabalho forte mais uma vez se tornou uma grande prioridade para os banqueiros centrais.
É por isso que o relatório de empregos divulgado na sexta-feira pode ser um momento de cautela.
O desemprego tem aumentado de forma constante ao longo do último ano: dados de junho 4,1 por cento de leitura subiu de 3,6 por cento um ano antes. A taxa mede pessoas que estão procurando trabalho ativamente, mas estão lutando para encontrá-lo, então as tendências sugerem que não é tão fácil conseguir um emprego quanto era há um ano.
Isso não é uma grande surpresa, com base em outros dados. As vagas de emprego caíram drasticamente após o pico na esteira dos bloqueios do coronavírus. O crescimento salarial tem sido moderado, um sinal de que os empregadores não estão mais pagando tão generosamente para atrair novos trabalhadores — os ganhos médios por hora aumentaram 3,9% em relação ao ano anterior nos dados de junho, ainda sólidos pelos padrões históricos, mas a menor leitura em anos.
Tudo isso se soma a um mercado de trabalho que pode estar prestes a esfriar ainda mais drasticamente.
Autoridades do Fed deixaram claro que um enfraquecimento repentino e notável do mercado de trabalho poderia estimulá-los a cortar as taxas. A desaceleração em andamento provavelmente fica aquém desse padrão, mas combinada com o arrefecimento da inflação, economistas e investidores cada vez mais acham que a moderação do mercado de trabalho abrirá caminho para um corte de taxa já em setembro.
Os investidores, que tendem a preferir taxas mais baixas, impulsionaram ligeiramente as ações no início do pregão de sexta-feira.
Wall Street já estava se inclinando para uma aposta de que o Fed começaria a cortar as taxas de juros em setembro. Os números divulgados na sexta-feira firmaram essas expectativas, com dois cortes de um quarto de ponto agora totalmente precificados neste ano.