Um tribunal federal de apelação derrubou na quarta-feira uma regra da Comissão de Valores Mobiliários destinada a fornecer aos investidores em fundos de hedge, fundos de private equity e empresas de capital de risco mais informações sobre taxas e despesas.
A decisão unânime do Tribunal de Apelações do Quinto Circuito dos EUA em Nova Orleans apoiou um grupo de associações que representam a indústria de fundos privados ao decidir que a SEC excedeu a sua autoridade com a regra, que foi promulgada em agosto.
Na sua decisão, o tribunal de recurso concordou com o seu argumento, dizendo que o regulador tinha ultrapassado a sua regra, que se baseava numa lei destinada a proteger os investidores comuns, que normalmente investem em fundos mútuos e outros títulos públicos, em vez de investidores em hedge. empresas de fundos e de private equity.
A SEC disse em comunicado que estava revisando a decisão e “determinaria os próximos passos conforme apropriado”.
Os fundos de cobertura, as empresas de capital privado e as empresas de capital de risco gerem cerca de 27 biliões de dólares em activos de clientes para fundos de pensões, universidades, grupos de caridade e indivíduos ricos. Há cerca de uma década, os grandes fundos de investimento eram obrigados a registar-se na SEC e a submeter-se à supervisão regulamentar básica.
A regra de agosto da SEC criou novos requisitos para os gestores de fundos privados – fornecer aos investidores divulgações trimestrais sobre taxas e despesas e tratar todos os investidores num fundo de forma igual, independentemente da dimensão do investidor. A SEC disse que o objetivo é trazer mais uniformidade às informações que os fundos privados fornecem aos investidores.
O presidente da SEC, Gary Gensler, disse na época que a regra promoveria maior transparência e concorrência na indústria de fundos privados. O segundo adotou a regra em uma votação de 3 a 2, com todos os comissários democratas a favor e os comissários republicanos se opondo.
Os gestores de fundos privados opuseram-se à regra e disseram que as divulgações trimestrais, em particular, aumentariam os custos operacionais. Um grupo de associações que representam a indústria de fundos privados entrou imediatamente com uma ação judicial contestando a regra.
A decisão do tribunal de recurso atraiu críticas dos defensores de uma maior transparência nos mercados financeiros.
“Embora as leis federais sobre valores mobiliários tenham sido criadas para garantir que os investidores recebessem informações essenciais, o tribunal está dizendo que a SEC não pode fazer isso com investidores em fundos privados”, disse Tyler Gellasch, presidente da Healthy Markets Association.
O Quinto Circuito tornou-se um dos bancos de apelação federais mais conservadores do país. Devido à sua natureza favorável aos negócios, grupos industriais têm cada vez mais movido ações judiciais contestando regulamentos em tribunais federais no Texas e na Louisiana, na esperança de conseguir uma audiência perante o tribunal de apelação.