O Banco de Inglaterra manteve na quinta-feira as taxas de juro no seu nível mais elevado desde 2008, mesmo com a inflação na Grã-Bretanha a abrandar para 2 por cento em Maio, um marco importante.
Os decisores políticos mantiveram as taxas em 5,25 por cento, onde estão há 10 meses. As autoridades afirmaram que as taxas elevadas estavam a funcionar e a arrefecer o mercado de trabalho, reduzindo as pressões sobre os preços, mas acrescentaram que a política monetária teria de permanecer restritiva até terem a certeza de que o risco de a inflação ultrapassar o seu objetivo se tinha dissipado.
“É uma boa notícia que a inflação tenha regressado ao nosso objectivo de 2 por cento”, disse Andrew Bailey, governador do Banco de Inglaterra, num comunicado. “Precisamos ter certeza de que a inflação permanecerá baixa e é por isso que decidimos manter as taxas.”
À medida que a inflação abrandou em todo o mundo, os bancos centrais têm tentado determinar quando e em que medida deverão reduzir as taxas de juro. Este mês, o Banco Central Europeu cortou as taxas pela primeira vez em cerca de cinco anos, mas alertou que adotaria uma abordagem cautelosa em futuros cortes. A Reserva Federal dos EUA também indicou que reduziria as taxas apenas uma vez este ano, abaixo da projeção anterior de três cortes.
Os responsáveis do Banco de Inglaterra continuam divididos quanto ao momento dos cortes nas taxas. A maioria dos decisores políticos votou por manter as taxas nos seus níveis elevados, embora os dados publicados na quarta-feira mostrassem que a taxa de inflação anual tinha abrandado em Maio para 2 por cento, a meta do banco central. Dois membros do comitê de fixação de taxas composto por nove pessoas votaram novamente para reduzir as taxas em um quarto de ponto.
Mas a mensagem primordial do banco central tem sido a de que a inflação tem de permanecer no objectivo de 2% de forma sustentável. Ainda existem sinais de persistência da inflação que poderão manter o crescimento dos preços teimosamente elevado. Por exemplo, a inflação no sector dos serviços foi de 5,7 por cento em Maio, o que foi notavelmente mais forte do que a previsão do banco central de 5,3 por cento.
Houve também sinais de que o crescimento salarial não diminuiria nos próximos meses tanto quanto o banco havia previsto, de acordo com a ata da reunião de política monetária desta semana.
Os decisores políticos têm examinado os dados salariais e a inflação dos serviços, que são fortemente influenciados pelos custos laborais e tendem a ser as formas mais persistentes de inflação. Correm o risco de criar uma espiral de salários mais elevados, que as empresas transmitem aos consumidores sob a forma de preços mais elevados, o que leva então a exigências de salários mais elevados. As autoridades britânicas afirmaram não ver provas de uma espiral preço-salário, mas manifestaram a preocupação de que as pressões sobre os preços seriam suficientemente fortes para manter a inflação acima da meta de 2 por cento durante demasiado tempo.
Prevê-se também que a inflação suba novamente no segundo semestre deste ano, porque os preços da energia, que se estabilizaram, já não reduzirão a taxa de inflação global.
Ainda assim, a perspectiva de um corte iminente nas taxas permaneceu em cima da mesa. O banco central previu no mês passado que a inflação regressaria de forma sustentável à meta de 2% — e potencialmente desceria — no segundo trimestre de 2026. Com a meta à vista, o banco abriu firmemente a porta a cortes nas taxas.
Mas apenas algumas semanas depois dessa previsão, Rishi Sunak, o primeiro-ministro britânico, anunciou eleições gerais no início de julho. Os investidores abandonaram rapidamente todas as apostas de que o Banco de Inglaterra iria baixar as taxas esta semana, caso a medida fosse interpretada como tendo motivação política.
Os decisores políticos continuaram a manter a porta aberta a cortes nas taxas no final deste Verão. Vários membros do comité que votaram esta semana para manter as taxas estáveis argumentaram que a sua decisão foi “perfeitamente equilibrada”, de acordo com a ata, sugerindo que, salvo grandes surpresas, poderiam mudar o seu voto para um corte. A próxima reunião política será no início de agosto.