Em seu primeiro discurso político após assumir o cargo em outubro de 2021, o primeiro-ministro japonês Fumio Kishida prometeu “reconstruir fielmente” a economia após três décadas de estagnação.
Em um discurso ao parlamento quase exatamente dois anos depois, Kishida disse que a economia era sua prioridade “acima de tudo”.
“A economia japonesa está enfrentando uma oportunidade única e sem precedentes de alcançar uma transformação não vista em 30 anos”, disse ele aos legisladores.
“Para aproveitar esta oportunidade, estou determinado a empreender iniciativas ousadas nunca vistas antes.”
Enquanto Kishida se prepara para renunciar após uma votação de liderança de seu Partido Liberal Democrático (PLD), manchado por um escândalo, na sexta-feira, o líder japonês deixa para trás um legado econômico caracterizado por ganhos modestos, em vez de mudanças transformadoras.
“O governo Kishida seguiu basicamente a mesma estratégia econômica dos governos Abe e Kan, que era criar um círculo virtuoso começando pelo aumento dos salários, levando a uma recuperação do crescimento e da inflação”, disse Shigeto Nagai, chefe da Oxford Economics para a Ásia, à Al Jazeera.
Antes vista como uma desafiante à hegemonia econômica dos Estados Unidos, a economia do Japão está em crise desde o colapso de uma enorme bolha imobiliária e do mercado de ações no início da década de 1990.
O produto interno bruto (PIB) do Japão hoje permanece abaixo do pico de meados da década de 1990. Os salários de seus trabalhadores mal cresceram desde o auge da bolha, subindo menos de US$ 1.200 de 1991 a 2022.
Após assumir o cargo em outubro de 2021, Kishida apelou por um “novo capitalismo” que encorajasse a inovação e o crescimento, ao mesmo tempo que assegurasse a distribuição justa dos lucros.
Na prática, Kishida, 67, seguiu políticas que, em grande parte, seguiam de perto os principais pilares da “Abenomics”, nomeada em homenagem ao seu antecessor Shinzo Abe, ou seja, gastos deficitários pesados, flexibilização quantitativa e reformas estruturais.
“O novo capitalismo de Kishida visava adaptar a Abenomics adicionando incentivo a empresas iniciantes e maior adoção de tecnologia digital, incluindo suporte político para fabricação de semicondutores, protegendo cadeias de suprimentos para minerais essenciais e melhorando a infraestrutura de transporte e comunicações”, disse Craig Mark, professor adjunto de economia na Universidade Hosei em Tóquio, à Al Jazeera.
“A nova política capitalista também prometeu retoricamente continuar tentando reduzir a desigualdade de gênero e ajudar as famílias com os custos e encargos de criar os filhos.”
Kishida, que sofreu com baixos índices de aprovação durante seu mandato em meio a uma série de escândalos envolvendo seu LDP, também lançou suas próprias políticas substantivas, incluindo uma grande expansão de incentivos fiscais com o objetivo de encorajar o público a investir mais de suas economias no mercado de ações.
“A mudança de enormes ativos familiares, que estavam concentrados em depósitos bancários e produtos de seguros, para ativos de risco, como ações e títulos nacionais e estrangeiros, está ajudando a reavivar o dinamismo da economia japonesa do lado financeiro”, disse Nagai, da Oxford Economics.
Provavelmente a decisão mais importante de Kishida foi a nomeação do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, que em março aumentou a taxa básica de juros pela primeira vez desde 2007, sinalizando uma ruptura com décadas de política monetária frouxa.
Embora Kishida tenha presidido mudanças positivas em algumas áreas da economia, o progresso tem sido irregular, lançando dúvidas sobre as perspectivas de uma reversão de longo prazo na sorte econômica.
Depois que a economia do Japão cresceu 1,9% em 2023 — um dos seus melhores desempenhos em décadas — o PIB efetivamente ficou estagnado durante o primeiro semestre deste ano.
“O BoJ finalmente aumentou as taxas básicas para 0,25%, indicando uma expectativa de melhora da economia, mas apesar de algum crescimento positivo em 2023, particularmente no setor de exportação, a economia japonesa permaneceu lenta no geral, especialmente no consumo doméstico”, disse Mark.
A economia do Japão continua vulnerável a choques externos, incluindo “o enfraquecimento da economia chinesa, a instabilidade geopolítica no Oriente Médio e na Europa e o possível retorno de outro governo Trump”, acrescentou Mark.
Embora as maiores empresas do Japão tenham anunciado em março seus maiores aumentos salariais em 33 anos, atendendo aos apelos de Kishida por altos salários no setor privado, os ganhos dos trabalhadores começaram a superar a inflação apenas recentemente.
Os salários reais em junho aumentaram 1,1%, o primeiro ganho em mais de dois anos, seguido por um aumento de 0,4% em julho.
E embora o índice de ações de referência Nikkei 225 do Japão tenha superado seu pico de 1989 no início deste ano, o mercado foi marcado recentemente por uma volatilidade severa e perdeu uma parte significativa de seus ganhos.
“Os recentes sinais econômicos positivos, como preços de ações mais altos e aumentos salariais, são resultado de um iene excessivamente mais baixo e da inflação associada, que já está se revertendo”, disse Naohiro Yashiro, reitor da Faculdade de Negócios Globais da Universidade Feminina Showa, à Al Jazeera.
Ryota Abe, economista do Sumitomo Mitsui Banking Corporation, disse que, embora acredite que seja “muito cedo” para julgar o histórico econômico de Kishida, há sinais de um momento positivo em comparação ao passado.
“No segundo trimestre deste ano, a economia se recuperou em um ritmo mais forte do que o mercado esperava, o que sugere que o consumo doméstico melhorou devido ao melhor crescimento salarial”, disse Abe à Al Jazeera.
“Olhando para o futuro, como se espera que os salários das pessoas melhorem enquanto a inflação esfriará, o consumo doméstico provavelmente apoiará a expansão econômica nos próximos trimestres.”
Outros analistas estão menos otimistas.
Yashiro disse que os recentes aumentos salariais refletem uma inflação mais alta e não aumentos na produtividade que poderiam estimular um crescimento econômico duradouro.
“A economia do Japão fez pouco progresso sob Kishida, com aumentos salariais negativos contínuos após a inflação nos últimos três anos”, disse Yashiro, descrevendo os sinais recentes de recuperação econômica como um “solavanco”.
Os economistas concordam amplamente que o Japão enfrenta grandes obstáculos para iniciar uma recuperação econômica duradoura, incluindo uma população em queda, produtividade lenta e um mercado de trabalho inflexível.
As expectativas para o crescimento do gigante do Leste Asiático no curto prazo são surpreendentemente modestas.
Em julho, o Fundo Monetário Internacional rebaixou sua previsão de crescimento econômico para 2024 de 0,9% para 0,7%, citando interrupções na indústria automobilística decorrentes de um escândalo de segurança envolvendo uma subsidiária da Toyota Motor Corp.
O órgão financeiro prevê um crescimento igualmente modesto de 1% em 2025.
“Com uma população em declínio, apesar dos trabalhadores estrangeiros agora atingirem seu nível mais alto de cerca de 3% da força de trabalho, mesmo que o Japão adote a imigração em larga escala, o que é muito improvável, isso não será suficiente para combater a inevitável estagnação de longo prazo, que só pode ser parcialmente compensada pela introdução mais ampla de tecnologias como robótica e IA”, disse Mark.
“O desafio de longo prazo para o Japão, semelhante a outras sociedades desenvolvidas como a Coreia do Sul e a UE, será ver se eles conseguem administrar a transição para uma economia que tem uma população em declínio, mas que, ainda assim, consegue manter uma prosperidade sustentável e altos padrões de vida equitativos, utilizando alta tecnologia e energia renovável.”
Nagai disse que a capacidade de Kishida de implementar o tipo de reformas necessárias para salvaguardar a prosperidade futura do Japão era limitada por realidades políticas.
“Além de sua influência limitada dentro do partido no poder, ventos políticos contrários, incluindo o grave escândalo financeiro do partido no poder, levaram a uma queda no apoio público ao seu governo”, disse ele.
“Essa base política fraca significava que ele era incapaz de implementar reformas drásticas que eram necessárias para a revitalização da economia japonesa no longo prazo, mas seriam dolorosas no curto prazo, e sua política fiscal tendia a se concentrar em medidas de esmola de curto prazo, evitando discussões sérias sobre medidas de financiamento.”