Um possível acordo para comprar a Intel poderia acelerar a diversificação da Qualcomm, mas sobrecarregaria a fabricante de chips para smartphones com uma unidade de fabricação de semicondutores deficitária que ela pode ter dificuldade para recuperar ou vender, disseram analistas.
Uma aquisição também enfrentará um rigoroso escrutínio antitruste global, pois uniria duas empresas cruciais de chips no que seria o maior acordo do setor, criando um gigante com uma forte participação nos mercados de smartphones, computadores pessoais e servidores.
As ações da Intel subiram quase 3% na segunda-feira, após reportagens da mídia na sexta-feira sobre a abordagem de estágio inicial da Qualcomm para a fabricante de chips em dificuldades. As ações da Qualcomm caíram 1,8%.
“O boato sobre o acordo entre a Qualcomm e a Intel é intrigante em muitos níveis e, de uma perspectiva puramente de produto, faz um certo sentido, pois eles têm diversas linhas de produtos complementares”, disse o fundador da TECHnalysis Research, Bob O’Donnell.
“A realidade de que isso realmente ocorra, no entanto, é muito baixa. Além disso, é improvável que a Qualcomm queira toda a Intel e tentar separar o negócio de produtos do negócio de fundição agora mesmo simplesmente não seria possível”, disse ele.
Outrora a força dominante na indústria de semicondutores, a Intel, que existe há cinco décadas, está enfrentando um dos seus piores períodos, com perdas crescentes na unidade de fabricação contratada que ela está construindo na esperança de desafiar a TSMC.
O valor de mercado da Intel caiu abaixo de US$ 100 bilhões pela primeira vez em três décadas, já que a empresa perdeu o boom da IA generativa após deixar de investir na OpenAI.
No último fechamento, sua capitalização de mercado era menos da metade da potencial concorrente Qualcomm, cujo valor é de cerca de US$ 190 bilhões.
Considerando que a Qualcomm tinha cerca de US$ 7,77 bilhões em dinheiro e equivalentes de caixa em 23 de junho, analistas esperam que o acordo seja financiado principalmente por meio de ações e seria altamente diluidor para os investidores da Qualcomm, provavelmente gerando alguma apreensão.
A Qualcomm, que também fornece para a Apple, acelerou seus esforços para expandir além de seu principal negócio de smartphones com chips para indústrias como automotiva e PCs sob o comando do CEO Cristiano Amon. Mas ela ainda permanece excessivamente dependente do mercado móvel, que tem lutado nos últimos anos devido à queda da demanda pós-pandemia.
Amon está pessoalmente envolvido nas negociações da Intel e vem examinando várias opções para um acordo com a empresa, disseram fontes à Reuters.
Esta não é a primeira vez que a Qualcomm busca uma grande aquisição. Ela havia oferecido comprar a rival NXP Semiconductors por US$ 44 bilhões em 2016, mas abandonou a oferta dois anos depois após não conseguir obter um aceno dos reguladores chineses.
O ENIGMA DA FUNDIÇÃO
Enquanto a Intel projeta e fabrica seus chips que alimentam computadores pessoais e data centers, a Qualcomm nunca operou uma fábrica de chips. Ela usa fabricantes contratados como a TSMC e projeta e outras tecnologias fornecidas pela Arm Holdings.
A Qualcomm não tem a experiência necessária para alavancar o incipiente negócio de fundição da Intel, que recentemente nomeou a Amazon.com como seu primeiro grande cliente, de acordo com analistas.
“Não sabemos por que a Qualcomm seria uma proprietária melhor para esses ativos”, disse Stacy Rasgon, da Bernstein.
“Nós também não vemos um cenário sem eles; não achamos que ninguém mais iria querer executá-los e acreditamos que descartá-los dificilmente seria politicamente viável”, acrescentou.
O negócio de fundição da Intel é visto como crucial para a meta de Washington de aumentar a fabricação doméstica de chips. A empresa garantiu cerca de US$ 19,5 bilhões em subsídios e empréstimos federais sob o CHIPS Act para construir e expandir fábricas em quatro estados dos EUA.
Alguns analistas disseram que a Intel preferiria investimentos externos em vez de uma venda, apontando para uma medida recente para tornar o negócio de fundição mais independente.
A Bloomberg News informou no fim de semana que a Apollo Global Management, já parceira na unidade da Intel na Irlanda, ofereceu um investimento de até US$ 5 bilhões na empresa. A Qualcomm também pode decidir comprar partes dos negócios da Intel, em vez de toda a empresa. A Reuters havia relatado no início deste mês que tinha interesse particular na unidade de design de PCs da Intel.
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