Muitas das questões que provavelmente dominarão o debate televisivo de quinta-feira entre o presidente Biden e o ex-presidente Donald J. Trump resumem-se à economia.
A inflação, a imigração, os impostos e as despesas governamentais, as taxas de juro e as relações comerciais poderiam todos ocupar o centro das atenções – e ambos os candidatos poderiam fazer afirmações abrangentes sobre eles, como fazem regularmente em eventos de campanha e outras aparições públicas.
Dado isso, pode ser útil entrar no evento com uma compreensão da situação atual dos dados económicos e do que dizem as pesquisas mais recentes. Abaixo está um resumo de alguns dos tópicos mais importantes de hoje e o contexto que você precisa para acompanhar como um profissional.
A inflação tem sido elevada, mas está a abrandar.
A inflação disparou durante a pandemia e suas consequências por alguns motivos. O governo injetou mais de 5 biliões de dólares na economia em resposta à Covid, primeiro sob Trump e depois sob Biden.
À medida que as famílias recebiam cheques de estímulo e acumulavam poupanças durante os confinamentos pandémicos, começaram a gastar o seu dinheiro em bens como carros e equipamentos de ginástica doméstica. Essa explosão de demanda por produtos físicos colidiu com fechamentos de fábricas em todo o mundo e dificuldades nas rotas marítimas.
A escassez de tudo, desde peças de móveis e bicicletas até chips de computador para carros, começou a surgir, e os preços começaram a subir em 2021, à medida que muito dinheiro perseguia poucos bens.
Depois, a Rússia invadiu a Ucrânia no início de 2022 e os problemas geopolíticos fizeram subir acentuadamente os preços do gás e dos alimentos. Além disso, os custos de alguns serviços essenciais – nomeadamente as rendas – começaram a subir rapidamente. A inflação do Índice de Preços ao Consumidor atingiu um pico de 9,1% no verão de 2022, alimentada por uma combinação de política e pura má sorte.
A Reserva Federal reagiu de forma hesitante no início – demasiado lentamente, dizem os seus próprios responsáveis, em retrospectiva. Mas os decisores políticos começaram a aumentar as taxas de juro no início de 2022, elevando-as para o nível mais elevado em mais de duas décadas em apenas 16 meses. Eles os deixaram nessa taxa elevada de 5,3% desde então.
A inflação está agora a abrandar. Chegou em 3,3 por cento na leitura mais recente, mais rápido do que os cerca de 2% normais antes da pandemia, mas muito mais lento do que o seu pico.
Isto significa simplesmente que os preços não estão a subir tão rapidamente – não que estejam a descer de forma generalizada. Embora alguns retalhistas tenham reduzido os preços para atrair os consumidores, os preços dos mantimentos, habitação e outras necessidades são muito maiores do que há alguns anos.
A economia tem sido surpreendentemente forte.
Enquanto a América enfrentava uma explosão de inflação rápida – que foi rapidamente sentido em outras economias avançadas ao redor do mundo – também experimentou crescimento económico sólido.
Os consumidores continuaram a gastar, embora isso tenha diminuído um pouco recentemente. O mercado de ações está em crise à medida que inovações como a inteligência artificial alimentam o otimismo entre os investidores. O desemprego atingiu ou abaixo de 4 por cento desde o final de 2021, o trecho mais longo de um desemprego tão baixo desde a década de 1960, e crescimento salarial tem sido robusto.
As contratações permaneceram bem acima dos níveis normais na década que antecedeu a pandemia, surpreendendo os meteorologistas mês após mês.
A imigração impulsionou o mercado de trabalho, embora com dificuldades crescentes.
Parte da razão pela qual os empregadores conseguem contratar tanto? Imigração. Depois de abrandar acentuadamente no início da pandemia, a imigração legal recuperou. A imigração indocumentada e o afluxo de refugiados também surgiu em todo o mundo nos últimos anos, inclusive nos Estados Unidos.
Os economistas do Goldman Sachs estimam que dois milhões de pessoas poderão imigrar para o país de forma líquida este ano, o dobro da taxa típica. O afluxo está a sobrecarregar a habitação e os recursos humanos em algumas cidades, alimentando reação entre os eleitores.
Trump tem prometido sufocar a imigração através da fronteira sul e prosseguir com grandes deportações. Os analistas da Goldman Sachs salientaram que as contestações judiciais poderiam limitar as suas restrições à migração, e estimaram que os fluxos de imigrantes poderiam abrandar para algo muito baixo – aproximando-se de zero temporariamente – para cerca de 1,5 milhões de pessoas por ano sob a sua supervisão, dependendo das políticas que entrassem em vigor.
Embora os elevados níveis de imigração tenham gerado resistência, também ofereceram benefícios económicos notáveis. A imigração tem proporcionado uma fonte de candidatos a trabalhadores a empregadores que desejam contratar, impulsionando o crescimento económico e até ajudando a nação com a sua dívida.
Se a política não mudar e o número de pessoas que entram nos Estados Unidos diminuir apenas gradualmente, o Gabinete Orçamental do Congresso estima que a migração extra reduzirá o défice em quase US$ 900 bilhões na próxima década.
Se a imigração fosse subitamente interrompida ou revertida, disseram os economistas, isso poderia causar dolorosas carências de mão-de-obra e escassez em indústrias-chave – elevando os preços. Qualquer benefício do défice também seria menos pronunciado.
O défice explodiu e com ele a dívida nacional.
A ajuda para a redução do défice chegaria num momento bem-vindo: o défice orçamental em 2024 está previsto em 1,9 biliões de dólares, estimou recentemente o Gabinete Orçamental do Congresso, acima da previsão de 1,6 biliões de dólares no início deste ano. Nos próximos 10 anos, prevê-se que o défice anual aumente para 2,9 biliões de dólares.
Isto está a aumentar rapidamente a pilha da dívida nacional, com pouco fim à vista. As administrações do Sr. Trump e do Sr. Biden notavelmente inchado o défice e a dívida, mesmo excluindo o alívio pandémico.
A redução da pilha de dívidas do país poderá revelar-se difícil nos próximos anos, em parte porque a América está a pagar mais custos de juros sobre os seus empréstimos. Depois de anos de taxas mínimas na década de 2010 e novamente em 2020, as taxas parecem destinadas a permanecer mais elevadas por mais tempo.
As taxas de juro também são elevadas, mas os políticos têm pouco controlo sobre isso.
O Fed, o banco central da nação americana e a instituição que define as taxas de juros, entrou em 2024 esperando cortar os custos de empréstimos várias vezes. Mas as autoridades reduziram essas previsões, pois a inflação se mostrou mais teimosa do que o esperado.
Os investidores ainda esperam que os bancos centrais taxas mais baixas em setembro à medida que a inflação desce e à medida que as autoridades tentam evitar que a economia entre em recessão. Mas os próprios decisores políticos previram este mês que as taxas permaneceriam acima de 3 por cento até 2026, e que mesmo no longo prazo eles permanecem mais altos do que eram em qualquer momento da década de 2010.
As taxas elevadas também são dolorosas para os consumidores, que as veem como mais um custo sobre os seus recursos, uma vez que pagam mais por empréstimos para automóveis, hipotecas e dívidas de cartão de crédito. Na verdade, o salto nos custos dos empréstimos contribui muito para explicar por que os consumidores estão tão desanimados, mesmo quando a inflação esfria. pesquisas recentes sugerem.
O problema, do ponto de vista político, é que a Casa Branca não tem controlo directo sobre as taxas.
O presidente escolhe um presidente do Fed, mas essa pessoa precisa ser confirmada pelo Senado, o que dificulta a seleção de um leal que cumpra as ordens da Casa Branca. Uma vez confirmado o presidente, a administração tem pouco controle sobre ele ou ela – é nem mesmo claro que um presidente pode demitir ou rebaixar com sucesso um presidente do Fed, uma ideia com a qual Trump flertou, mas acabou abandonando durante sua administração.
Ambas as partes estão a adoptar tarifas, mas com algum custo.
É quase certo que a política comercial surgirá durante o debate. Trump impôs tarifas a parceiros comerciais – nomeadamente a China – enquanto estava no cargo, e tem prometido tarifas ainda mais drásticas se for eleito novamente. O próprio Biden anunciou no mês passado um aumento acentuado nas tarifas sobre uma gama mais direcionada de importações chinesas, incluindo veículos elétricos, células solares, semicondutores e baterias avançadas.
Estas políticas não são apenas económicas, mas muitas vezes geopolíticas. O objectivo tem sido promover a produção nos EUA em indústrias sensíveis ou, em alguns casos, garantir cadeias de abastecimento mais resilientes.
Mas parte do objectivo também tem sido trazer de volta os empregos na indústria transformadora para os Estados Unidos. A investigação económica sugeriu que as tarifas de Trump pouco fizeram para trazer de volta os empregos até agora, mas que muitas vezes foram um sucesso político, apesar disso.
As tarifas não são uma política sem custos: muitas vezes são repassadas, pelo menos em parte, aos compradores. A investigação sugeriu que os importadores e consumidores dos EUA em grande parte suportou o peso das tarifas do Sr. Trump.