Jerome H. Powell, presidente do Federal Reserve, indicou na terça-feira que dados recentes de inflação deram ao banco central mais confiança de que os aumentos de preços estavam voltando ao normal, e que o progresso contínuo nesse sentido ajudaria a abrir caminho para um corte na taxa do banco central.
“O Comitê declarou que não esperamos que seja apropriado reduzir a meta da taxa dos fundos federais até que tenhamos mais confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2%”, disse o Sr. Powell.
Ele acrescentou que os dados do início deste ano não forneceram tal confiança, mas que as leituras recentes da inflação “mostraram algum progresso modesto, e mais dados bons fortaleceriam nossa confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2 por cento”.
O Sr. Powell fez os comentários na terça-feira em uma aparição perante o Comitê Bancário do Senado. Embora o Sr. Powell tenha evitado se concentrar em um mês específico para quando o Fed poderia começar a cortar as taxas de juros, ele também fez pouco para conter as crescentes expectativas de que um redução poderia vir em setembro. Autoridades do Fed se reúnem no final de julho, mas poucos economistas esperam uma mudança tão cedo.
O Sr. Powell disse que “não enviaria nenhum sinal sobre o momento de quaisquer ações futuras” em resposta a uma pergunta de um legislador sobre quando os cortes nas taxas poderiam ocorrer.
O depoimento do presidente no Congresso ocorreu em um momento delicado para o banco central. Autoridades do Fed estão tentando descobrir quando começar a cortar as taxas de juros, que eles mantiveram na taxa mais alta em décadas por cerca de um ano. Mas, ao pesarem essa escolha, eles devem encontrar um equilíbrio cuidadoso: eles querem manter os custos dos empréstimos altos o suficiente para esfriar a economia e acabar com a inflação rápida, mas também querem evitar exagerar, o que poderia quebrar muito a economia e causar uma recessão.
“Se afrouxarmos a política muito tarde ou muito pouco, poderemos prejudicar a atividade econômica”, disse o Sr. Powell. “Se afrouxarmos a política muito ou muito cedo, poderemos minar o progresso na inflação. Então, estamos equilibrando muito esses dois riscos, e essa é realmente a essência do que estamos pensando atualmente.”
Embora as autoridades do Fed tenham passado 2022 e grande parte de 2023 focadas em combater a inflação, mesmo que isso tenha tido um custo econômico, os aumentos de preços esfriaram o suficiente para que agora eles estejam claramente levando em consideração as compensações entre o arrefecimento da inflação e o enfraquecimento do mercado de trabalho.
Após saltar para 9,1 por cento em 2022, a inflação do Índice de Preços ao Consumidor deve cair para 3,1 por cento a partir de uma leitura de junho programada para ser divulgada nesta quinta-feira. É importante ressaltar que os preços agora estão subindo muito lentamente em uma base mensal, um sinal de que a inflação está voltando ao controle.
“Após a falta de progresso em direção à nossa meta de inflação de 2% no início deste ano, as leituras mensais mais recentes mostraram um progresso modesto”, disse o Sr. Powell.
A desaceleração da inflação ocorreu em parte porque as cadeias de suprimentos se recuperaram das interrupções relacionadas à pandemia, permitindo que os preços dos produtos caíssem. Mas o progresso também se deve a um resfriamento contínuo na economia mais ampla.
Essa moderação no crescimento econômico está ligada à política do Fed. A partir de março de 2022, os banqueiros centrais aumentaram as taxas de juros rapidamente para seus atuais 5,3% antes de deixá-las em espera naquele nível elevado. Isso tornou caro tomar empréstimos para expandir um negócio, comprar um carro ou comprar uma casa — reduzindo a demanda econômica.
O mercado de trabalho também está desacelerando após anos de força surpreendente. As vagas de emprego vêm diminuindo gradualmente após o pico após os bloqueios da pandemia, e a taxa de desemprego tem aumentado constantemente. O crescimento salarial também está recuando, um sinal de que os empregadores não estão pagando tanto para competir por novas contratações.
“No mercado de trabalho, um amplo conjunto de indicadores sugere que as condições retornaram a aproximadamente onde estavam na véspera da pandemia: fortes, mas não superaquecidas”, disse o Sr. Powell.
No geral, os comentários do Sr. Powell pintaram um quadro de uma economia que estava se movendo em direção às metas do Fed gradualmente, potencialmente permitindo a queda suave que os banqueiros centrais esperavam alcançar. Embora seja raro o Fed esmagar uma inflação séria sem causar uma recessão, as autoridades têm se mostrado otimistas de que podem conseguir isso neste episódio.
O Sr. Powell também respondeu a perguntas sobre uma importante proposta de regulamentação bancária do Fed, chamada “Basel III Endgame”, que gerou desacordo entre reguladores e atraiu protestos de bancos e seus lobistas. Autoridades do Fed deixaram claro que planejam fazer grandes mudanças na proposta, e grupos bancários querem que os reguladores a reproponham inteiramente.
“É uma opinião fortemente defendida pelos membros do Conselho que precisamos colocar uma proposta revisada para comentários por algum período”, disse o Sr. Powell, sugerindo mais tarde que o novo período de comentários poderia ser algo como 60 dias.
“Estamos trabalhando nessa questão com” outros reguladores, ele disse. “Estamos preparados para seguir em frente quando chegarmos a um acordo sobre isso.”
O Sr. Powell também enfrentou questões sobre o mercado imobiliário, que está lutando contra uma escassez de estoque. Alguns legisladores culparam o Fed por isso: como as taxas de hipoteca subiram tanto com taxas de juros mais altas, muitas pessoas estão evitando se mudar, optando por ficar e manter suas baixas taxas fixas. A construção de casas tem também puxou para trás.
“Para a oferta de moradias, a melhor coisa que podemos fazer é controlar a inflação para que as taxas possam voltar a cair”, disse o Sr. Powell. “Políticas para aumentar a oferta de moradias não estão realmente tanto nas mãos do Fed, elas estão nas mãos das legislaturas, estaduais e federais.”
O Sr. Powell testemunhará na quarta-feira perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.